超级病菌引发医药股“第二春”10股或受益最大

中国检出超级细菌病例 医药股有望再度狂舞

　　26日下午，中国疾病预防控制中心通报发现三例超级耐药细菌病例，分别来自宁夏和福建，其中一名患者已经死亡。

　　不会在普通人群中传播

　　近期，中国疾病预防控制中心和中国军事医学科学院的实验室在对既往收集保存的菌株进行NDM-1耐药基因检测，共检出3株NDM-1基因阳性细菌。宁夏两个病例均为低体重婴儿；福建省携带NDM-1耐药基因鲍曼不动杆菌患者，是一位83岁的老人。目前该老年患者已经死亡，两名患儿健康状况良好。

　　中国疾病预防控制中心传染病所研究员景怀奇对记者表示，目前发现带有NDM-1的细菌主要为大肠杆菌、鲍曼不动杆菌等。这些细菌本身通常不致病或致病性不强。

　　至于耐药细菌会不会在人间传播，卫生部全国细菌耐药监测网负责人肖永红昨日介绍，国际上有许多国家已经发现携带NDM-1耐药基因细菌。国外相关研究资料显示，由于这类耐药菌多为条件致病致病菌或人体正常菌群细菌，它们通常不会在社区环境内普通人群中传播。

　　相关概念股有望再度狂舞

　　证券业相关专家表示，受最新相关消息刺激，A股市场上沉寂一段时间的超级细菌概念股有望再度狂舞。

　　不过，“因NDM-1基因的细菌不是单一细菌，变化较快，也比较复杂。所以短时间内，要推出有针对性的治疗疫苗很困难，可能性不大。”华兰生物董事长安康告诉本报记者。

　　北京科兴生物制品有限公司企业发展部主管刘沛诚也向记者表示，暂无出超级细菌的疫苗计划。

　　截至目前，通报发现带有NDM－1基因细菌的国家有印度、巴基斯坦、英国、比利时、荷兰、奥地利、法国、德国、肯尼亚、澳大利亚、日本、美国以及我国香港、台湾等地区。

　　超级细菌极有可能蔓延 强效抗生素应用将增加

　　事件：巴西卫生部门19号表示，截止15号，一种kpc超级细菌已经在首都巴西利亚造成了15人死亡，另外有135人被感染，死亡率达30%至60%，未来极有可能蔓延。

　　此次发生的kpc超级细菌是最早报道的产NDM-1细菌肺炎克雷伯菌，早在2008年就发现，该细菌对碳青霉烯酶耐受，而碳青霉烯类抗生素被认为是万古霉素之前抗感染的最后一道防线，因此感染后治疗难度加大，如不严加控制将有蔓延可能；目前发现带有NDM-1的细菌主要为大肠杆菌、肺炎克雷伯氏菌、阴沟肠杆菌、摩氏摩根菌、鲍曼不动杆菌、粪肠球菌等，高危人群包括疾病危重、入住重症监护室、长期使用抗菌药物、插管、机械通气等，有报道称感染后死亡率达到30%至60%；卫生部近期发布了“产NDM-1泛耐药肠杆菌科细菌感染诊疗指南”。指南对超级细菌耐药机制，易感人群，表型确认以及治疗和预防都做了说明，其中对重度患者的联合用药进行了讲解，其方法包括替加环素联合多粘菌素、替加环素联合磷霉素、替加环素联合氨基糖苷类、碳青霉烯类联合氨基糖苷类、碳青霉烯类联合多粘菌素、喹诺酮类联合碳青霉烯类等；未来防范为(博客)主：包括加强产NDM-1细菌的监测、加强抗菌药物合理使用管理、加强医院感染预防与控制，同时应认识到该类感染主要发生在医疗机构的住院病人中，不会普通人群中广泛传播。

　　投资建议：我们依然认为超级细菌的出现和蔓延意味着强效抗生素的应用将持续增加，临床地位将不断提高，建议：1：关注主要强效抗生素生产企业浙江医药(万古霉素类)、健康元和海正药业(碳青霉烯类)以及黏菌素生产企业联环药业的交易性机会；2：抗生素产业未来规范用药将日趋严格，产品滥用行为应加以控制，行业集中度未来有望大幅提升，我们建议长期关注抗生素龙头企业鲁抗医药、华北制药和哈药股份。(齐鲁证券)

　　白云山A：参与抗“超级细菌”药物研发

　　维持对白云山A  （000522 股吧,行情,资讯,主力买卖）2010年-2012年每股收益0.51元、0.66元和0.84元的业绩预测，对应市盈率分别为31倍、24倍和19倍。公司已步入快速发展时期，将持续受益于基层医疗市场扩容。公司拥有1300亩优质土地，且存在广药集团整合预期；参与抗“超级细菌”药物研发。维持“强烈推荐”评级，6个月目标价19.8元，12个月目标价29.8元。(华创证券)

　　广药集团启动抗“超级细菌”药物研发

　　广药集团日前启动抗“超级细菌”药物研发大课题，该课题将在白云山板蓝根等抗菌消炎中药基础上，深入研究中药抗生素改善耐药性功能，创新开发中西药联合用药方案和新药“中国中药抗之霸”。

　　据悉，抗“超级细菌”药物研发大课题目前包括三个方面：白云山板蓝根等10大抗菌消炎中药改善耐药性研究；抗菌消炎中药和西药抗生素联合用药方案筛选；“中国中药抗之霸”新药研究课题。

　　这三个项目由刘昌孝等院士担纲。广药集团在中医药抗病毒产学研联盟模式和成果的基础上，筛选出抗微生物感染的中药产品群，联合华南新药创制中心、广州中医药大学等岭南地区的权威科研机构，并辐射到国际科研团队，进行共同攻关。广药集团为3项研究投入经费5000万元，华南新药创制中心也将配套经费支持。在抗“超级细菌”药物研发大课题下，广药集团将努力打造为全球最大的“抗菌消炎中药”研发和生产基地，力争在5年内研发出针对不同超级细菌的“中国中药抗之霸”。(中国中医药报)

　　海正药业：股价欲创新高

　　海正药业无疑是华夏系基金今年以来的“宠儿”。今年一季度，华夏蓝筹、华夏回报、华夏回报二号均对该股进行了增仓，今年二季度，华夏盛世买入该股775.95万股，原已入驻的三只华夏系基金也继续加仓该股。与此同时，大成基金、华商基金、广发基金旗下亦有数只产品对该股进行了加仓。目前，该股已被21只基金持有，合计持股1.02亿股，占流通股比例21.16%。

　　机构资金的持续加仓下，该股的筹码也不断大幅集中。其股东户数去年底尚有23811户，至今年一季度末便下降至17183户，减幅近30%；今年二季度其股东户数再度下降至10186户，较之一季度末减幅接近40%。今年以来，该股股东户数已经累计减少将近6成。

　　筹码大量集中使得其股价上攻阻力变得很弱，三季度以来在成交量萎缩的情况下其股价仍是迅速回升，随着上周最后两个交易日的上涨已经创下九年以来股价新高，并逼近上市以来历史最高价。后市上涨空间巨大。

　　联环药业：股本较小易遭爆炒

　　联环药业过去一直没有受到机构的关注。公开资料显示，公司最少已经有一年以上没有任何机构介入。这和公司的基本面情况有关。去年天相投顾曾到公司进行调研，当时其表示公司的实际控制人是扬州市国资委，而公司的前身也就是扬州市制药厂，虽然经过上市的股份制改造，但是老国企的痕迹依然清晰，从调研的过程可以感受到，企业的活力不足，员工人数超额明显，工作效率较低。目前的联环药业本身还是一个“老国企、旧机制”的状况。其过往业绩表现平平，2005年至2008年主营收入增速都在20%之下，2009年的业绩也没有明显改善，净利润不过1719.9万元。

　　但此次的“超级细菌行情”有望成为公司改善经营情况的契机。如此前被市场爆炒的天坛生物，便是因为受到国家过千万剂的甲流感疫苗收储任务而明显提升业绩，股价也在短时间内被资金推高一倍以上。联环药业作为A股市场上目前已知的唯一一家可生产黏菌素的上市公司，随着“超级细菌”行情的演化，有望成为资金的炒作重点。

　　实际上，考虑到联环药业目前不过1.17亿股的股本规模，这样的小盘股往往有利于游资借助题材进行迅速吸筹和拉升股价。这从上周五该股不过1.57亿元的成交额就能实现放量涨停便已可见一斑。

　　浙江医药：三季度资金持续涌入

　　作为超级抗生素——万古霉素的生产厂家，浙江医药也是市场关注的重点品种。而公司的基本面情况较之联环药业还要好上许多。据了解，公司是我国重要的原料药和制剂生产企业，已成为国家维生素、抗耐药菌抗生素、喹诺酮产品重要的生产基地。公司主导产品维生素E年产量居全国首位，在世界也排名第三，公司下属新昌制药厂已被中国饲料工程技术研究中心列为国家生物素生产基地。其2009年业绩稳定增长，并推出了10派8元的分红方案。

　　公司良好的基本面吸引了不少机构入驻，其前十大流通股东名单长期被机构席位“占据”。截至今年一季度末，尚有5家基金位列前十大流通股东名单。进入今年三季度后，该股更是受到大量资金的连续吸筹。从7月5日至8月14日，该股股价已经上涨了49.25%，其间成交量亦有明显上升。在上周的最后两个交易日，该股累计上涨8.45%，成交量更是再次放大。从技术上来看，目前其均线已呈现出明显的多头排列，强势明显。

　　海翔药业：拐点确认长期向好趋势形成

　　海翔药业2008年以来，公司着重进行产品结构调整，逐渐形成了4-AA及keto中间体、克林霉素系列和BII国际合作项目三足鼎立的局面，经营拐点得到确认，长期向好趋势开始形成。

　　公司目前4-AA产能在200吨左右，是国内最大的4-AA供应商。健康元深圳海滨制药的培南类药物增长较快，4-AA考虑到成本因素将从公司购进。因而，4-AA市场竞争压力大大减小，预计价格下跌空间已经十分有限。下游需求依然十分旺盛，公司的培南类中间体有望迎来价稳量增的局面。克林霉素系列属于公司传统业务，产能居全国第一。去年，公司已经开始向辉瑞供应盐酸克林霉素，今年可能还将供应克林霉素磷酸酯。辉瑞对原料药质量要求高，对价格敏感性较小，公司克林霉素系列产品的毛利率有望小幅提升。

　　2008年8月，公司与勃林格殷格翰(BII)签订了《战略生产联盟协议》。2009下半年，公司开始向BII提供专利药达比加群酯(商品名：Pradaxa)的两种中间体，实现收入3500万左右。今年上半年，国际合作项目收入大幅提升。目前，达比加群酯得到了欧盟EMA的批准，可在欧盟27国及加拿大上市销售。今年下半年，达比加群酯有望得到FDA批准，在全球最大医药市场的美国上市。随着FDA批准及更多适应症的获批，预计达比加群酯销售额将快速增长，对中间体的需求相应放量增长，公司国际合作项目收入或将再超市场预期。

　　公司处在转型升级的初期，业绩弹性大，国际合作具有超预期的可能，预计2010-2011年EPS分别为0.61元、0.89元，维持"推荐"评级。(长江证券

　　金宇集团：疫苗业务将重回增长

　　投资要点：

　　09年收入下降，毛利率上升。生物制品、房地产、纺织等三大主业收入都有下降，营收下降16%；由于房地产毛利率上升，综合毛利率提高1.9个百分点；净利润6647万元，降幅小于收入，下降7.9%。

　　生物制品近两年收入下降。由于猪蓝耳疫苗的价格下降，金宇集团疫苗业务收入自07年之后连续两年下降，09年由于进口助剂成本上涨，毛利率也出现下降。

　　定增将启动疫苗新一轮增长。公司去年公告了非公开增发预案，计划以不低于8.08元/股发行不超过5000万股，募集资金不超过3.7亿元。其中悬浮培养项目将使疫苗产品达到品质提升、成本下降的双重效果，将使公司的疫苗产品领先行业2-3年，进入新一轮的增长。

　　地产与羊绒业务。公司将地产业务作为第二主业，未来计划适时持有优质商业物业，获取稳定的现金流；公司的羊绒业务历史包袱已经基本处理干净，预计2010年将实现盈利，不再对公司的盈利形成拖累。

　　谨慎增持评级，目标价12元。我们对金宇集团2010-12年EPS预测为0.39/0.49/0.61元，对疫苗、地产业务分部估值，目标价12元，"谨慎增持"评级。(国泰君安 秦军)

　　太极集团：资本运作提高安全边际

　　报告摘要：

　　公司业绩增长点主要在于：公司销售20年的老品种急支糖浆和独家专利产品藿香正气口服液提价，预期可增加毛利约8，500万元。09年预期曲美销售将恢复性增长，销售收入由1.8-1.9亿元恢复至07年约2.5亿元水平。随着贷款利率下调，公司预期可节省财务费用2，000万元。09年旗下西南药业做为西南地区最大的普药生产商、唯一的麻醉药生产商，在销售策略上较早地顺应医改的发展趋势，重点产品散列通、益保世灵、美菲康预期销售合计增长约9，000万元，普药增长1.1亿元。

　　历史担保问题已解决，资本运作预期提高安全边际。公司控股股东太极集团有限公司收购了公司对"朝华集团"和"星美联合"担保的债权3.98亿元，彻底解决了公司担保遗留问题。为了优化财务结构，公司拟发短期融资券，目前已报至人民银行审批。公司经营层拟订了"双十"计划，拟用3-5年的时间，处置公司土地、房产或股权等闲置资产，归还并降低银行贷款10亿元，以降低财务费用。为减少关联交易及资源浪费，旗下桐君阁、西南药业壳资源有出售可能。我们整体认为公司凭借一直以来的品牌优势，加之灵活的销售策略、趋于改善的债务结构，业绩走出谷底向好的可能性极大。(安信证券 洪露)

　　普洛股份：技术指标处低位 短线有望出现反弹

　　公司主要从事医药中间体、化学原料药及制剂、天然药物的生产、经营、研发，目前已发展为国内医药行业具有相当规模和重大影响力的大型企业。二级市场上，公司股价自12.22元跌至目前9元一线，技术指标处于低位区，下跌过程中成交急减。考虑其股性及发展潜力，短线有望出现反弹，投资者可逢低关注。(九鼎德盛肖玉航)

　　中牧股份：兽用疫苗业务具有竞争优势

　　核心观点：

　　公司是我国畜牧行业的龙头企业，公司的主要收入和利润来自定点生产的国家强制免疫动物疫苗。公司生产的国家强制免疫疫苗有禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、猪蓝耳苗和猪瘟疫苗四个品种，公司这几类产品的市场占有率均较高。公司生物制品增长的推动因素依次主要有以下几方面：国家强制免疫疫苗品种的增加、畜禽的存栏量及规模化养殖率。由于国家强制免疫品种的调整难以预期，我们暂不考虑。考虑到公司的产品具有一定优势，同时畜禽的存栏量和规模化养殖率长远来看仍将持续上升，我们认为公司的生物制品业务将保持稳定增长。

　　兽用疫苗品种丰富，优势品种竞争力强

　　公司的生物制品涵盖了四种国家强制免疫疫苗：禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、猪蓝耳苗和猪瘟疫苗，以及一些市场上比较看好的常规疫苗，例如狂犬疫苗、猪伪狂犬苗、猪乙型脑炎活疫苗。

　　兽药销售力度加大，今年有望扭亏

　　为了一扭过去两年连续亏损的局面，公司加大了技术培训力度，实施了专人专攻的销售策略，公司在兽药销售上的一系列举措有望助其扭亏为盈。

　　盈利预测和投资评级

　　我们预测公司未来三年将实现EPS分别为0.69元、0.80元和0.93元，以7月6日收盘价22.74元计算，对应的动态市盈率分别为33倍、28倍、24倍。我们暂时给以公司"持有"的投资评级。考虑到公司拥有优秀的动物疫苗及兽药产品，及良好的行业环境，我们将对公司保持跟踪，及时调整公司的评级。

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